O Brasil assiste, entre a perplexidade e a exaustão, a um fenômeno que desafia a lógica do desenvolvimento: a transformação do Estado em um buraco negro de recursos privados. Recentemente, fomos confrontados com dados que confirmam o que o bolso do cidadão já sentia no cotidiano: a carga tributária brasileira atingiu um recorde histórico. Sob a atual gestão, não estamos apenas pagando caro pelos serviços que mal recebemos; estamos financiando uma máquina pública que parece ter perdido o freio de arrumação.

O dado é acachapante: desde o início deste mandato, o governo promoveu, em média, um aumento de impostos ou a criação de novas barreiras arrecadatórias a cada 37 dias. Vivemos sob o regime de um “calendário fiscal” implacável. Enquanto o setor produtivo tenta planejar o próximo semestre, o Diário Oficial da União entrega uma nova surpresa tributária que altera as regras do jogo e drena a liquidez das empresas.

Vivemos um  Estado como Fim em Si Mesmo, uma vez que a filosofia econômica que impera hoje em Brasília ignora uma premissa básica da economia moderna: o equilíbrio fiscal não se faz apenas aumentando a receita, mas, primordialmente, gerindo a despesa. É como nas nossas casas, não podemos gastar mais do que ganhamos. Parafraseando uma frase histórica de D.Pedro II – “Enquanto se puder reduzir despesas, não há direito de criar novos impostos. Despesa inútil é furto à Nação”. No entanto, o que vemos é uma sanha arrecadatória que busca fechar as contas de um governo que se recusa a cortar na própria carne.

Ao brasileiro, resta o papel inglório de “pagador de boletos” de um Estado inchado. Quando a carga tributária bate recordes, o efeito cascata é inevitável, como por exemplo a Inibição do Investimento: O capital é covarde; ele foge da incerteza e da tributação punitiva. Outro efeito devastador é a perda de competitividade: Nossos produtos chegam ao mercado externo sobrecarregados pelo “Custo Brasil”. Sem contar com a Inflação Disfarçada, onde o imposto que a empresa paga na ponta da produção é o preço que o cidadão paga na prateleira do supermercado.

Devemos ainda citar a  Ilusão da Arrecadação Infinita. Existe um limite perigoso para o aumento de impostos, frequentemente ilustrado pela Curva de Laffer. Quando o Estado tributa além da capacidade de suporte da sociedade, ele acaba por desestimular a atividade econômica, o que, ironicamente, pode levar à queda da arrecadação a longo prazo e ao aumento da informalidade.

O atual governo, ao optar pelo caminho mais fácil de tributar a cada 37 dias, escolhe o paliativo em vez da cura. É mais fácil criar um novo tributo ou revogar uma desoneração do que realizar uma reforma administrativa séria ou auditar a eficiência dos gastos públicos.

Conclusão: Não podemos aceitar o recorde da carga tributária como uma fatalidade do destino. É uma escolha política. O Brasil não precisa de mais impostos; precisa de mais gestão, mais transparência e de um ambiente que permita ao empreendedor respirar sem o torniquete fiscal apertando seu pescoço a cada mês.

Pagar a conta de um governo que não sabe economizar é um fardo que o brasileiro já carrega há décadas, mas agora chegamos ao limite do suportável. Ou o Estado entende que ele existe para servir à sociedade — e não o contrário —, ou continuaremos sendo o país do futuro que nunca chega, retido na alfândega de uma burocracia voraz.

*Samuel Hanan é engenheiro com especialização nas áreas de macroeconomia, administração de empresas e finanças, empresário, e foi vice-governador do Amazonas (1999-2002). Autor dos livros “Brasil, um país à deriva” e “Caminhos para um país sem rumo”. Site: https://samuelhanan.com.br

Em 2025, o Brasil conviveu com juros elevados e custo do crédito em patamares historicamente altos. A taxa básica Selic permanece em 15% ao ano, ampliando o custo do dinheiro e pressionando operações de curto prazo.  O empréstimo pessoal chega a 8,05% ao mês, enquanto o cheque especial opera perto de 8% ao mês, níveis que tornam insustentável a manutenção de dívidas rotativas. Paralelamente, a inadimplência do Sistema Financeiro Nacional subiu para 4% em outubro de 2025, maior patamar em 3 anos. No mesmo período, o financiamento imobiliário tradicional recuou 11% no primeiro semestre, revelando queda no apetite dos bancos para conceder crédito de longo prazo.

Em sentido oposto, o sistema de consórcios movimentou R$ 222,39 bilhões no 1º semestre e alcançou 12,2 milhões de participantes ativos, evidenciando que o brasileiro está reposicionando o imóvel como instrumento financeiro e não apenas como patrimônio estático. Esse conjunto de indicadores torna o ativo imobiliário a principal alavanca de liquidez para atravessar um ciclo de crédito seletivo, caro e com inadimplência crescente.

O avanço simultâneo dos juros, da inadimplência e da retração do crédito bancário provocou uma reorganização profunda nas decisões financeiras de empresas e famílias. Com o encarecimento das linhas tradicionais, o crédito deixou de ser abundante e passou a ser tratado como recurso escasso, exigindo garantias mais consistentes e maior previsibilidade de fluxo de caixa. Nesse ambiente, ativos reais ganharam protagonismo.

O imóvel, por reunir valor, liquidez potencial e segurança jurídica, passou a ocupar um papel central em estratégias de reorganização financeira. Em vez de ampliar dívidas caras ou recorrer a linhas emergenciais de curto prazo, o mercado passou a buscar soluções que permitissem usar o patrimônio existente como ferramenta para reduzir custo financeiro, alongar prazos e aliviar a pressão sobre o caixa em um cenário adverso.

Esse movimento representa uma inflexão relevante na lógica patrimonial brasileira.

Tradicionalmente associado à reserva de valor e à proteção de longo prazo, o imóvel passa a ser tratado como ativo financeiro funcional, integrado às decisões de curto e médio prazo.

A retração de 11% no financiamento imobiliário reforça essa mudança de comportamento, ao indicar menor disposição dos bancos em assumir risco em operações longas. Com isso, o mercado passa a se apoiar mais em estruturas baseadas em garantias reais, capazes de oferecer maior controle sobre custo e prazo.  É nesse ponto que a Referência Capital se posiciona de forma estratégica. A empresa atua na estruturação de soluções que transformam patrimônio imobiliário em instrumento financeiro, conectando imóveis a operações de reorganização de dívidas, refinanciamento estruturado e geração de liquidez, fora do crédito bancário tradicional.

O foco não está na compra ou venda do imóvel, mas no desenho de estratégias que utilizam o ativo como alavanca para reduzir custo financeiro, melhorar o fluxo de caixa e devolver previsibilidade às decisões patrimoniais. Em um ambiente de crédito mais seletivo, a inteligência na estruturação da garantia passa a ser o diferencial para atravessar o ciclo com menor desgaste financeiro.

Para Pedro Ros, CEO da Referência Capital, esse reposicionamento do imóvel reflete uma mudança estrutural no mercado. “Com juros elevados e crédito mais restrito, o imóvel deixou de ser apenas patrimônio de longo prazo. Ele passou a ser um instrumento ativo de reorganização financeira, capaz de reduzir o custo das dívidas e gerar liquidez sem descapitalização. Quando o dinheiro fica caro, a garantia bem estruturada se torna o centro da estratégia”, afirma Pedro Ros, CEO da Referência Capital. Segundo ele, o movimento ganhou força justamente porque empresas e famílias precisam preservar caixa e reorganizar compromissos financeiros em um ambiente mais hostil ao endividamento tradicional.

A perspectiva para 2026 indica a continuidade desse cenário. Enquanto o custo do crédito permanecer elevado e a inadimplência seguir pressionando o sistema financeiro, a busca por soluções baseadas em garantias reais tende a se intensificar. O imóvel deve consolidar seu papel como amortecedor em momentos de aperto e como alavanca em fases de retomada, integrando de forma definitiva o planejamento financeiro de empresas e famílias.

Sobre a Referência Capital

www.referenciacapital.com.br

Com sede em Brasília e quase 10 anos de história, o Grupo Referência , fundador da Referência Capital possui mais de 3 mil clientes em 48 países. Com  R$ 840 milhões negociados em consórcios imobiliários,  atingirá a marca de R$ 1 bilhão ainda em 2025. Com uma equipe de 50 profissionais qualificados, os resultados são expressivos: seus clientes já adquiriram R$ 90 milhões em imóveis, com uma rentabilidade média de 1,5% a 2,5% ao mês, enquanto a empresa alcançou um crescimento de faturamento de mais de 700% em 2024, em comparação com o ano anterior.

A Referência Capital é uma consultoria imobiliária especializada em estratégias inteligentes para investir no mercado imobiliário, com foco em auto quitação imobiliária, auxiliando novos investidores a investirem estrategicamente em imóveis no Brasil, oferecendo um serviço completo que inclui desde a aquisição de cartas de consórcio, compra do imóvel e gestão de locação por temporada, garantindo alta rentabilidade do patrimônio.

Com planos ambiciosos, a empresa hoje tem escritórios em Brasília, São Paulo e Nova York, reforçando sua atuação global. Entre os diferenciais da empresa foi criado o Referência Bank, uma instituição financeira voltada para operações de câmbio comercial, que oferece agilidade e segurança em transações internacionais. Além disso, a empresa realiza uma criteriosa seleção de imóveis situados em regiões estratégicas, garantindo maior valorização e liquidez. Para potencializar a rentabilidade dos investimentos, esses imóveis são inseridos em plataformas parceiras, como Airbnb, Charlie e Housi, ampliando as oportunidades de geração de renda passiva para seus clientes, com rentabilidade mensal de até 1,4%.

Para 2026 a Referência Capital pretende atingir a marca de 2 bilhões em créditos de consórcio comercializado e está fazendo uma expansão através de escritorios credenciados chamados Referência Partners, onde projetam acabar o ano de 2026 com 1.000 escritorios parceiros homologados em todo o Brasil. O Grupo Referência pretende faturar R$60 milhões em 2026, um crescimento de 50% frente a 2025.